6月12日，赛力斯（601127.SH，09927.HK）A股股价微涨1.42%，但在此前的8个多月期间，其A股股价已从历史高点跌超60%，H股也跌了近60%；AH股市值估计缩水2800亿。

看成重庆老牌造车企业赛力斯，靠绑定华为推出“问界”品牌已毕了逆势翻盘。日前其新推出AIVA品牌，主打AI智能汽车赛说念，被指“去华为化”。

增收不增利

6月11日晚，赛力斯公告，公司于今日通过集聚竞价交游状貌回购88.52万股A股股份，约占公司总股本的0.05%，回购金额为6000万元。这是赛力斯在近两个月内履行的第5次回购操作，礼貌现在已累计回购超355万股，累计金额超2.8亿元。

此前2026年3月底，赛力斯推出回购决议，拟在翌日12个月内以自有资金回购10亿元至20亿元的A股股份，回购股份将全部用于刊出以减少注册成本。

从二级阛阓来看，赛力斯A股股价在2025年9月30日波及173.55元的历史高点，尔后股价握续走低，2026年6月11日跌至66.46元的阶段性低点，8个多月暴跌越过60%，市值挥发超1800亿元，现在市值不及1200亿元。

与此同期，赛力斯2025年11月港股上市即破发，2026年6月11日盘中最低至55.5港元，创港股上市以来新低。赛力斯港股上市累计跌幅约58%，市值已挥发超1000亿港元。

基本面上，赛力斯事迹增长停滞。进程多年亏空后，赛力斯在2024年终于已毕盈利，到2025年已毕买卖收入1651亿元，同比增长13.69%，创历史新高，然则归母净利润59.57亿元，同比仅微增0.18%，金年会官网首页入口扣非净利润51.36亿元，同比下落7.84%。

这种“增收不增利”的时事，反应出赛力斯骨子赚得手的钱更少了。财报瓦解，赛力斯的用度开销很大，尤其是在营销和研发上。2024年，赛力斯的销售用度达到191.84亿元，2025年攀升至241.94亿元，增长26.12%；2024年，赛力斯的研发用度为55.86亿元，2025年增长至79.54亿元，增长42.41%，增速大幅越过买卖收入增速。

2026年第一季度，赛力斯已毕买卖收入257.46亿元，同比增长34.46%；归母净利润仅为7.54亿元，同比增长仅0.89%，还包含了6.28亿元的政府补贴；扣非净利润骤降至1.03亿元，IM体育官方网站首页同比暴跌73.87%；毛利率降至26.24%，同比下落1.38%，环比下落2.43%。

礼貌2026年一季度末，赛力斯钞票欠债率为65.92%；2026年第一季度，赛力斯沟通步履产生的现款流量净额为-209.5亿元，2025年末该值为289.1亿元。

押注AI造车

赛力斯的前身可回想至1986年张兴海创立的凤凰弹簧厂。进程屡次业务转型，公司于2003年与东风汽车合股开辟东风小康，投入汽车制造范围；2016年以“小康股份”登陆上交所；2022年改名为“赛力斯”，全面聚焦新动力汽车。

2026年前5个月，赛力斯的销量数据不乐不雅。1月公司销量赛力斯汽车（下同）40012辆，2月销量骤降至10003辆，3月销量回暖至20234辆，4月拜托30003辆，5月增长至30187辆，同比增幅呈现出波动式下滑态势，鉴别为143.50%、-33.34%、47.74%、10.29%、-17.18%。

赛力斯的盈利，与华为深度绑定。2021年，赛力斯与华为开启跨界和解，从研发、本领、制造到销售、作事全链路的互相赋能，昔时年底，两边深度和解的品牌“问界”认真发布，后络续推出问界M5、M7、M8和M9这四款SUV车型。

2026年第一季度，赛力斯新动力汽车累计销量7.85万辆，同比增长43.9%。其中问界系列占到赛力斯销量的约9成。‌高端车型问界M9累计拜托冲突28万辆，流通21个月居50万级销冠；问界M8累计拜托16万辆，蝉联40万级冠军。

尤为值得一提的是，赛力斯与华为深度和解以来，2022年至2025年这四年期间里，赛力斯向华为累计支付了逾750亿元的采购用度，涵盖零部件、本领授权、渠说念作事等玄虚成本。

赛力斯瞻望2026年与华为遏抑的深圳引望智能本领有限公司采购商品、接管劳务等关系交游金额高达260亿元，较2025年的223.35亿元额度增长约16.4%。

浅近算一笔账，2025年全年，问界拜托量为42.6万辆，若每售出一台问界，赛力斯对深圳引望智能本领有限公司的采购金额就越过5万元。

赛力斯正试图解脱对华为的依赖，寻找新的增长弧线。6月9日，由重庆国资委、赛力斯集团、字节逾越、宁德时期等集合控股的赛豆科技认真发布AIVA品牌，联袂字节逾越旗下火山引擎，漠视“AI界说汽车，先有AI，再有车”的造车旅途。

按照沟通，AIVA首款车型ME7定位为“跨界轿跑SUV”，锚定20万元以上主流阛阓，将于2026年年内亮相。

发布会前夜，AIVA曾因品牌称呼在筹算上与阿维塔极为同样引起网友热议。AIVA品牌总裁李博讲明注解了AIVA的定名由来，即Artificial Intelligence Voyage Ahead，寓意AI陪同用户一起上前、悦见前哨，同期与“爱我”谐音。

赛豆科技品牌曝光IM体育(InPlay Matrix)，外界一度将赛豆等同于“豆包汽车”，“字节逾越造车”。字节逾越官方进军澄莹，“赛豆不是字节逾越或豆包推出的汽车品牌，字节和赛豆莫得股权和解”，并强调“字节逾越莫得造车或推出汽车品牌的目标”。